Die Rheinmetall-Rallye verpasst? Warum BAE jetzt die bessere Wette sein könnte

In Europa und weltweit haben geopolitische Spannungen eine massive Umschichtung von Kapital in Richtung Verteidigung und Sicherheit ausgelöst. Wir befinden uns in einem Aufrüstungs-Superzyklus, in dem staatliche Budgets ausgeweitet werden und die Auftragsbestände Rekordhöhen erreichen. Für Investoren hat sich der Sektor von einer Nische für «Sünden-Aktien» zu einem Kernbestandteil des Portfolios gewandelt. Doch nicht alle Rüstungsaktien profitieren gleichermassen. Der Markt hat seine Gewinner aggressiv ausgewählt und die Bewertungen für einige in die Höhe getrieben, während andere auf einem vernünftigen Niveau geblieben sind. Die Kunst besteht nun darin, zwischen reinem Hype und nachhaltigem fundamentalen Wert zu unterscheiden.

Rheinmetall und BAE Systems sind die Titanen der europäischen Verteidigung, bieten Investoren jedoch völlig unterschiedliche Voraussetzungen. Rheinmetall mit Sitz in Düsseldorf ist Deutschlands führender integrierter Technologiekonzern für Sicherheit und Mobilität. Das Unternehmen ist die treibende Kraft hinter der 120mm-Glattrohrkanone des legendären Leopard 2 Kampfpanzers und der Panzerhaubitze 2000, während es mit dem neuen Panther KF51 und dem Skyranger-Flugabwehrsystem aggressiv die Zukunft der Kriegsführung vorantreibt.

Im Gegensatz dazu ist BAE Systems der führende britische Rüstungskonzern und der grösste in Europa. Das Portfolio ist gewaltig und reicht vom Eurofighter Typhoon und Atom-U-Booten der Astute-Klasse bis hin zum Schützenpanzer CV90. BAE ist zudem ein entscheidender Partner im riesigen F-35 Lightning II-Programm und liefert eine Bandbreite an fortschrittlichen Lösungen zu Luft, Land und See, die nur wenige erreichen.

Rheinmetall und BAE Systems bieten Investoren unterschiedliche Anlageprofile. Heute öffnen wir den Tresor. Wir haben alle 15 Detail-Ränge offengelegt, die normalerweise nur für Unlimited-Abonnenten vorbehalten sind, um zu zeigen, wie die beiden Giganten im direkten Vergleich wirklich abschneiden.

Das Fazit? Der eine besticht durch reines Momentum, der andere durch das Vertrauen der Profis – und der Gewinner hängt ganz von Ihrer Risikobereitschaft ab.

Das Duell: Wachstum vs. Sentiment

Auf den ersten Blick scheint Rheinmetall der klare Gewinner des aktuellen Rüstungsbooms zu sein. Das Unternehmen ist der Medienliebling, das Gesicht der europäischen Wiederbewaffnung, und der Aktienkurs spiegelt das wider. Die Daten von Obermatt erzählen jedoch eine andere Geschichte über Value (Wert) und professionelles Sentiment (Stimmung). So schneiden sie in den kritischen Kennzahlen ab:

Value Rang

Gewinner: BAE Systems. Der massive Kursanstieg von Rheinmetall hat den Value Rang auf magere 3 gedrückt. Wenn man das aufschlüsselt, liegt der Kurs-Gewinn-Verhältnis-Rang (KGV) bei einem Tiefstwert von 7, was bedeutet, dass die Aktie teurer ist als 93% der vergleichbaren Unternehmen. Der Markt hat hier bereits Perfektion eingepreist.

BAE Systems ist zwar nicht billig, bietet aber eine weitaus bodenständigere Bewertung. Mit einem KGV-Rang von 28 zeigt sich, dass auch BAE eine Prämie verlangt, aber im direkten Vergleich deutlich mehr Luft zum Atmen lässt. BAE wird auf einem Niveau gehandelt, das Investoren eher vor einer massiven Korrektur schützt, während Rheinmetall weiterhin sprinten muss, nur um das extrem hohe Preisschild zu rechtfertigen.

Wachstumsrang

Gewinner: Rheinmetall. Hier dominiert Rheinmetall. Mit einem perfekten Wachstumsrang von 100 ist das Unternehmen in dieser Kategorie statistisch unschlagbar. Die Details bestätigen diese Dominanz: Der Umsatzwachstums-Rang liegt ebenfalls bei perfekten 100. Dies spiegelt eine aggressive Expansion von Betriebsabläufen und Aufträgen wider, die nur wenige Wettbewerber erreichen können.

BAE Systems agiert eher im «Steady-State»-Modus. Der Wachstumsrang liegt bei 40 und der Umsatzwachstums-Rang bei 64, was eine solide, aber nicht explosive Entwicklung zeigt. Das deutet darauf hin, dass BAE eher seine bestehende massive Infrastruktur verwaltet, anstatt wie der deutsche Rivale aggressiv neue Kapazitäten aufzubauen. Wenn Sie ein Unternehmen wollen, das «All-in» auf Expansion setzt, ist Rheinmetall die klare Wahl.

Sicherheitsrang

Gewinner: Unentschieden (Beide niedrig). Rüstungsunternehmen haben oft einen hohen Verschuldungsgrad, und hier liegen beide im kritischen Bereich. Rheinmetall schneidet mit einem Sicherheitsrang von 44 etwas besser ab als BAE Systems mit 22, aber beide Werte sind niedrig. Der Refinanzierungs-Rang ist bei beiden extrem schwach (Rheinmetall 16, BAE 18), was auf potenzielle Reibungspunkte in der Schuldenstruktur hinweist. Investoren müssen akzeptieren, dass es sich um kapitalintensive Geschäfte handelt, deren Bilanzen im Vergleich zu Tech- oder Konsumgüterfirmen oft angespannt wirken.

Sentiment Rang

Gewinner: BAE Systems. Dies ist die schockierendste Abweichung. Trotz des öffentlichen Hypes um Rheinmetall liegt der Sentiment Rang bei kritischen 15. Besonders alarmierend ist der Meinungsänderungs-Rang von nur 10. Dies deutet darauf hin, dass die Welle der Aufstufungen ins Stocken geraten ist oder sich die Analysten sogar zurückziehen.

Im starken Kontrast dazu glänzt BAE Systems mit einem hervorragenden Sentiment Rang von 80. Der Meinungsänderungs-Rang von 86 zeigt, dass sich die professionelle Stimmung gegenüber BAE zunehmend verbessert. Im Gegensatz zur volatilen Situation um Rheinmetall ist das Sentiment rund um BAE extrem positiv, was darauf hindeutet, dass institutionelle Investoren hier die verlässlichere und attraktivere Anlage sehen.

Das Fazit

• Rheinmetall, wenn Sie ein Momentum-Trader sind, der glaubt, dass der europäische Aufrüstungs-Superzyklus weitergeht. Der perfekte Wachstums-Rang von 100 ist unbestreitbar, aber die schlechten Sentiment-Werte mahnen zur Vorsicht.
• BAE Systems, wenn Sie ein Engagement im Verteidigungssektor suchen, aber ein Unternehmen mit starkem professionellem Rückhalt (Sentiment Rang 80) und einer moderateren Bewertung bevorzugen.